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描述股票市場的比喻多不勝數,但當中我最欣賞陸SIR,陸羽仁所寫的比喻。內容大致如下,當然我用了自己的文字重新把這個比喻描繪出來。
 
股票市場就像一片廣闊的森林,裡面有著各種動物,當中尤其以老鼠數量最多,它們不停地穿梭著森林間尋找食物,遇爾會發現有只肥雞伏屍在地上,美味的雞肉乃老鼠最愛,大多數老鼠皆無法抗拒,飛奔去享受這一頓豐富美食。老鼠們起初都知道世上並無免費的午餐,所以有的只嘗了一兩口雞肉,感覺足夠後就離去,但部份較貪心的不願離去,直到吃到肚滿腸肥。慢慢很多老鼠認為突如其來的免費雞肉其實並無不妥,開始變得越來越貪心,不再滿足於一兩口雞肉,甚至認為這可能是上天賜予它們的。留下的部份老鼠更嘲笑一早離去的老鼠膽少。不久,森林上出現越來越多的肥雞屍體,而旁邊總見到越來越多的老鼠在品嘗。突然在某個角落,同時出現多隻兇猛而殘酷的鱷魚,但只有少數的老鼠能察覺並及時離去,只是一瞬間肥雞連老鼠就一併被鱷魚吞下。森林頓時變得屍橫偏地,哀聲四起,原來肥雞由始至終都是鱷魚設下的餌,目標一開始就是無數的貪心老鼠,即使老鼠吃飽了,但到頭來卻要把吃下的連同自己一起償還給鱷魚。

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投資市場內有著眾多角色,每個角色都有著獨自的生存方法,要取勝決定於你是否依照你的角色選擇了正確的方法。最普遍的角色有投資者及投機者。
 
投資者需要懂得選擇優質資產,耐性地持有讓資產增值。投機者需對市場消息敏銳,捉緊機會。那到底我們扮演著那個角色?有人用投資心態去決定,亦有人用持貨時間去區分。但現實中我們不得不承認其實我們兩者都不是,我們就只是一名散戶而已。散戶在投資世界中一開始就處於不公平的位置,我們沒有第一手的資訊,沒有關係來取得內幕,連資金都很有限。所以散戶要做到長期勝利並非一個容易的任務,身為一名散戶,筆者希望可以借著這博格探討散戶致勝之法。

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 Vista 港股小工具

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波羅的海乾散貨指數(Baltic Dry Index,縮寫作BDI)是航運業的經濟指標,它包含了航運業的乾散貨交易量的轉變。雖然這個指數以波羅的海作名字,但負責管理這個指數的波羅的海交易所卻在英國倫敦。波羅的海指數由三個部份組成:

  1. 波羅的海海岬型指數(BCI)
  2. 波羅的海巴拿馬指數(BPI)
  3. 波羅的海靈便型指數(BSI)


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非是指非流通股,由于股改使非流通股可以流通,即解禁。
持股低于5%的非流通股叫小非,大于5%的叫大非。
非流通股可以流通后,他们就会抛出来套现,就叫减持。

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傳統上,技術分析學派將二百五十天線視為「牛熊分界線」,當指數跌穿二百五十天線後會認為是由牛市轉為熊市的一個轉捩點,雖然未必獲所有投資分析界認同,但投資者普遍以該指標作為參考。

翻查過往幾年圖表走勢,指自從「沙士」後由谷底回升,重上二百五十天線之後,對上一次跌穿該「牛熊分界線」是二○○四年五月初,不過指數在跌穿該線之後,不足一個月已經升回二百五十天線之上,其後幾次略跌穿該平均線,都能於一兩個交易日內重返其上。如跌穿該線後能迅速回升,可視為假跌破。

跌穿逾3%才算熊市

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萨班斯-奥克斯利法案 (简称“萨班斯法案")

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1.市场分歧促成成交。所谓成交,当然是有买有卖才会达成,光有买或光有卖绝对达不成成交。成交必然是一部分人看空后市,另外一部分人看多后市,造成巨大的分歧,又各取所需,才会成交。

    2.缩量。缩量是指市场成交极为清淡,大部分人对市场后期走势十分认同,意见十分一致。这里面又分两种情况:一是市场人士都十分看淡后市,造成只有人卖,却没有人买,所以急剧缩量;二是,市场人士都对后市十分看好,只有人买,却没有人卖,所以又急剧缩量。缩量一般发生在趋势的中期,大家都对后市走势十分认同,下跌缩量,碰到这种情况,就应坚决出局,等量缩到一定程度,开始放量上攻时再买入。同样,上涨缩量,碰到这种情况,就应坚决买进,坐等获利,等股价上冲乏力,有巨量放出的时候再卖出。

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研究一国对外贸易发展情况,主要借助于政府定期公布的对外贸易平衡表。一般而言,平衡表比较系统地载有表明出口和进口的数字统计,大体可反映一国在特定时期内对外贸易乃至国民经济发展状况。一国对外贸易按出口大于、小于或等于进口等情况,分别构成贸易顺差、贸易逆差或贸易平衡。

        贸易顺差( Favorable Balance 0f Trade )。所谓贸易顺差是指在特定年度一国出口贸易总额大于进口贸易总额,又称 “ 出超 ”.表示该国当年对外贸易处于有利地位。贸易顺差的大小在很大程度上反映一国在特定年份对外贸易活动状况。通常情况下,一国不宜长期大量出现对外贸易顺差,因为此举很容易引起与有关贸易伙伴国的摩擦。例如,美、日两国双边关系市场发生波动,主要原因之一就是日方长期处于巨额顺差状况。与此同时,大量外汇盈余通常会致使一国市场上本币投放量随之增长,因而很可能引起通货膨胀压力,不利于国民经济持续、健康发展。  

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相反理論的意義就是:「所有人都在沽售時,你就要買入,直至當所有人都在買時,你就要沽出。」它指出不論股市及期貨巿場,當所有人都看好時,就是牛巿開始到頂。當人人看淡時,熊巿已經見底。只要你和群眾意見相反的話,賺錢機會便大。

        從實際巿場研究之中,發現在股巿賺錢的人只佔 5 %,其餘 95 %的人都是輸家。因此,要做贏家只可以和大眾的思想相反,決不可以同流,這便是相反理論建立的依據。不過,相反理論並不是說大部份人看好,我們就要看淡。當大部份人看好,巿勢會因為這些看好情緒變成實質購買力而上升。這個現象可能會維持很久,直至「所有人」看好情緒趨於一致時,巿場便會反其道而行。這是因為每一個人都看好時,大家會盡量買入,升勢消耗了買家的購買力,直至想買入的人都已經買入了,而後來資金,卻無以為繼,牛巿就會在大家看好聲中完結。

        我們運用相反理論時,會遇到一個問題,就是如何才能知道群眾是看好還是看淡呢?單憑直覺或想像是不足夠的。事實上,大戶會利用統計學的原理計算全港的大小股評,以及在經紀行所收集到的情報,製成「好友指數」,看看究竟一般投資者是如何看大巿,然後反其道而行,投資者便一網成擒。


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裂口可分為上升裂口和下跌裂口兩種。

        上升裂口,是股市 (或股價) 受某利好消息刺激,開巿即大幅上升,以致連當天的最低位也高於前一天的最高位,遂在圖表內兩天價格間留下空隙,此空隙便稱為上升裂口 (見下圖) 。

上升裂口

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江恩是一位著名的技術分析師,他的理論比較深奧,最為投資人士欣賞的就是他的四方形理論。製作一個江恩四方形,過程如下:
  1. 圖形大小,悉隨尊便,當然越大的圖形,越多資料參考。

  2. 一定要用一個四方形圖,長和闊一樣。

  3. 首先你要看你投資甚麼,是股票、外匯、黃金、還是期貨?每一個四方形只可以用於一種投資。

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動力指標 (Momentum, MOM) 是透過研究股價變化動力的增加或下降,去評估及測試後市的走勢。只要將股價即日的變化與若干天前作比較,觀察幅度是增加或減少,便能了解其內在的動力,是否足以使股價繼續運行或已是強弩之末。

        MOM 選用的日數無硬性規定,但較常採用的為 10 天及 18 天 MOM,10 天 MOM 適合短線的分析,而 18 天 MOM 則用作中長線的分析。現以 10 天 MOM 為例,說明其計算方式:

                                         動力 = 即日收巿價 - 10 天前收巿價

        將每天所計出的動力連起來,便成為 MOM 線。 MOM 以 0 為中心線,一般來說,MOM 處於中心線以上股價被視為強勢,而 MOM 處於中心線以下股價則被視為弱勢。

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在股市的投資理論中,最早出現而又最為人熟悉的莫過於杜氏理論 (由查理‧杜創立) 。該理論指出股市的走勢具循環性和重複性,而且是有規律的。而大部份股票的走勢永遠都會跟隨基本巿場大勢。這個巿場大勢有可能是長期升勢,或者長期跌勢。前者俗稱“大牛巿”;後者則俗稱“大熊巿”。

        根據杜氏理論,巿場有三種走勢,分別為主要走勢、次要走勢和小型走勢,這三種走勢是同時並存的。主要走勢,例如港股由 1995 年初至 1997 年 8 月內的大型上升浪;在此升浪中的調整 (即方向與升浪相反),便稱為次要走勢;其間日常的升跌便稱為小型走勢。

        杜氏認為若一個走勢能維持大約一年以上,便是主要走勢,亦即大牛巿或大熊巿;而次要走勢通常維持三周至數月不等,並調整主要走勢 1/3 ~ 2/3 升幅 (或跌幅);而小型走勢的持續時間通常少於三周,亦即短期波動。

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  保力加通道是由保力加 (John Bollinger) 所創,並以其姓氏命名。此通道由三條線組成,在中間的通常為 20 天平均線,而在上下的兩條線則分別為通道頂和通道底,算法是首先計出過去 20 日收巿價的標準差 (Standard Deviation),再乘 2 得出 2 倍標準差,通道頂為 20 天平均線加 2 倍標準差,通道底則為 20 天平均線減 2 倍標準差。

        股價通常會在保力加通道內徘徊,因此通道頂部和底部可顯示出股價波幅的上下限,如果股價接近通道的頂部,表示價格已接近波幅的上限,有下調壓力;相反,股價接近通道的底部則代表價格有上升的空間。

  保力加通道實例:

                                            長江實業 (0001) 日線圖

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强弱指标最早被应用于期货买卖,后来人们发现在众多的图表技术分析中,强弱指标的理论和实践极其适合于股票市场的短线投资,于是被用于股票升跌的测量和分析中。外汇交易同期货买卖、股票买卖相同之处是汇价的升跌最终取决于供求关系,因此,强弱指标在分析外汇行情上也有着广泛的应用。后来,投资者还把RSI的计算公式制作成电脑程序,操作者只要每天把汇价资料输入电脑,就能够获得RSI的数值。目前,路透社的图表分析及德励财经的图表分析均能取出RSI的走势图。
   一、RSI的原理
   RSI的原理简单来说是以数字计算的方法求出买卖双方的力量对比,譬如有100个人面对一件商品,如果50个人以上要买,竞相抬价,商品价格必涨。相反,如果50个人以上争着卖出,价格自然下跌。

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黃金交叉與死亡交叉是股票技術分析裏常提到的名詞,為運用移動平均線時的指標,
所以在此先從股價移動平均線介紹起。

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买入价(Bid rate)是银行向客户买入外汇(标价中列于"/"左边的货币,即基础货币)时所使用的汇率。

卖出价(Offer rate)是指银行卖出外汇(标价中列于"/"左边的货币,即基础货币)时所使用的汇率。

外汇中间价是买入汇率和卖出汇率的平均数。

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陰陽燭是一種最古老的技術分析工具,相傳起源於日本德川幕府時代大阪堂島的米巿交易中,先在東南亞股市興起,後才傳入西方國家的股市中。一般而言,陰陽燭由三個部份組成,包括上影線、燭身 (即中間長方形實體) 及下影線:

陰燭

陽燭

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棒形圖 (Bar Chart)
        以日線圖的製作為例,先將當天的最高價及最低價以一條直線連接起來,再將當天的收巿價以一根短橫線繪在直線的右方,然後依時間順序排列每天的資料。如此類推,週線圖則代表一週內的最高價、最低價和最後收巿價。

 

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